对于普通美国人来说，炒股是件再简单不过的事情。尤其最近两年，股票交易几乎是包赚不赔的。
从富达到Robinhood、Coinbase，几乎所有交易平台2023年和2024年都回报良好。标普500指数这两年每年涨幅超过20%，散户投资者最喜欢的投资对象——英伟达（上涨819%）、特斯拉（上涨228%）和比特币（上涨467%）——以及许多超杠杆基金涨势惊人。
但最近美国股市迎来大跌，特朗普混乱无序的贸易战让投资者和美企高管深感不安，也打破了股市只涨不跌的神话。标普500指数周二险些跌入回调区间，周三也仅小幅反弹。
特朗普在他第一个总统任期曾将股市作为政绩试金石，也曾经吹嘘过11月大选获胜后股市的涨幅。但随着市场对经济的乐观情绪急转直下，试图弄清美国市场未来走向的交易员不得不面对苦恼的现实。一个关键问题是：在人们比以往任何时候都更容易看到净资产波动情况的时代，股市暴跌是否会导致经济随之下滑？
这个问题正在变得日益紧迫，因为近年来推动美国消费增长的主力是高收入人群，他们拥有股票，但并不能完全免受市场暴跌的影响。
“财富效应曾经极大地帮助了消费者，”盈透证券首席策略师Steve Sosnick说道，“有能力投资的人看到了账面上的浮盈，这提振了他们的消费和心情。”
人们普遍认为，传统产业经济和华尔街是不同的地方；股票的涨跌不会影响整体经济表现。但过去几年，尤其是疫情期间大量无事可做的散户涌入股市后，投资者数量出现激增。
例如，从2020年底到去年年底，盈透证券的账户数量数量总额暴增两倍多。嘉信理财的活跃经纪账户数量在同一时期内增长了23%。富达投资的散户账户总数从2023年底的3150万增长到去年年底的3600万，增幅超过14%。
随着交易需求的激增，加密货币等资产提供了全天候交易窗口。继芝加哥期权交易所和纽约证券交易后，纳斯达克也在上周宣布计划在其股票交易平台提供24小时交易。
拥有股票的人往往更富有，而正是这些美国人推动了近年来经济和企业利润的增长。即使通货膨胀和高利率打击了低收入家庭，但这些有股票的人士仍然在购买汽车、度假、购买Taylor Swift演唱会门票和外出就餐。
但随着股价暴跌，部分投资者开始收紧开支。
26岁的Max Littman是加州圣巴巴拉市的一名健康科技顾问，他说自己以前大约30%的收入以现金方式持有，但在美联储9月降息后，他开始增加股票投资，高收益储蓄账户的收益减少。
现在他的财富与SPDR标普500指数ETF Trust （代码： SPY）和景顺追踪纳斯达克100科技股指数的QQQ挂钩。Littman说，他努力克制自己不要频繁查看的投资组合，但即使每天看一眼，也足以让他明白自己和女友攒下的首付款正在蒸发。他们还推迟了度假计划，不再去餐厅吃饭。
“一切都超级贵，市场也一团糟，”他说，“我感觉错过了出售的好时机。”
“受惊的鹿”
SGH Wealth Management创始人Sam Huszczo周二表示，人们的担忧才刚刚开始。他说自己本周早些时候见了一位女士，她投资组合里超过一半是英伟达股票。
“她就像一头受惊的鹿，”Huszczo说道。
美联储10月份的报告，在后疫情时代，中高收入家庭的消费推动了零售商品需求的强劲增长，并支撑了消费者的韧性。与此同时，低收入家庭在2021年年中至2023年年中减少了支出，尤其是在他们用尽额外的储蓄金后。
但那段时期强劲的劳动力市场还是帮了美国经济的忙，不过有些人现在对就业前景感到更加悲观。纽约联储本周发布的月度调查显示，受访者认为失业率一年后上升的可能性达到自2023年9月以来最高水平。
35岁的旧金山数据分析师Armand Domalewski是悲观人士之一。
他说他把积蓄都投在了指数基金上，担心在市场下跌时只能割肉离场，或者更糟糕的是，如果抛售继续下去，他可能会丢掉工作。
因此他推迟了今年夏天的日本之行，减少了产品订阅，更多地在家做饭，还将一个择期手术推迟。
“我们必须保持谨慎，”他说。
退休人士
当然，股市不会一直直线上升。2022年，由于美联储迅速加息，标准普尔500指数下跌了19%，但美国经济经受住了考验。从大多数指标来看，美国股市的表现好的不可思议，标准普尔500指数在过去十年中几乎上涨了整整两倍。
财务顾问总是告诉投资者，“择机进出”是个坏主意。通常，他们会建议投资者紧握股票，等待市场转机，甚至在其他人恐慌时增持股票。
对于那些刚刚退休或即将离开劳动力市场的人来说，情况更为复杂。
最难的是投资组合以股票为主、没有分散投资或预留资金用于短期需求的退休人士。如果他们被迫在股市下跌时候低位抛售，由此带来的损失可能导致他们更快地花完养老金。
嘉信理财财务规划总经理Rob Williams说道，“在市场波动时期，最脆弱的是就是那些离退休还有两到五年，以及退休刚刚两到五年的人”。
最近几周股市的抛盘涉及面很广，不但高科技股下跌，消费股也受到冲击。
自市场见顶以来，特斯拉、Super Micro Computer和Palantir Technologies在14个交易日里市值蒸发了四分之一以上，跌幅是同期标普500指数的三倍多。在此期间，15家最受散户投资者青睐的公司和ETF下跌了18%，几乎是基准指数9.3%跌幅的两倍。
投资者普遍避开市场中的高风险资产，转而青睐黄金、短期美国国债等避险资产。
范德堡大学市场营销教授兼行为科学家Kelly Goldsmith表示，在大部分消费支出集中在较富裕的美国人手中时，股票下跌确实有可能给美国经济引擎带来风险。
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